挪威富裕的程度

挪威基金已拥有全世界股市财富的1%以上。挪威人口只占世界人口的0.07%,这么少的人,拥有这么多的财富,可以想见其富裕的程度。

挪威的发展模式与美国不同,经过金融海啸的考验,挪威思路显示了它的优越面。美国模式强调消费拉动,没有 钱也要消费,鼓励负债消费来刺激经济。挪威正好相反,有钱也不肆意消费,而是把钱用于理性的投资。挪威主权基金的钱主要来自石油收入,它给自己制定了严格 的、理性的投资和消费计划。基金主要用作有利于未来发展的投资,每年只允许动用基金总额的4%来作政府支出的消费。这4%是估算出来的基金年回报率,也就 是说,只消费利息,不动用本金。正是因为挪威持有大量投资的本金,当金融海啸使世界股市大跌之后,挪威乘机“抄底”,购买到巨额低价优质股票,让挪威主权 基金大幅增值。

自从20世纪70年代北海油田大量开采以来,石油给挪威和英国都带来了可观的收入。挪威建立了主权基金, 把这不可再生的自然资源带来的财富作了长期的、理性的投资,使财富可以在未来由全社会分享。英国没有建立主权基金,石油财富或者成了跨国公司的巨额利润, 或者成了政府的税费收入,这些收入都“及时消费”了,没有为社会做有利于未来的理性投资。

分析了挪威的社会价值观对其公共政策的影响,指出北欧的治理模式和价值体系影响了挪威的政策取向。“(挪威)公共政策强调的价值是平等、凝聚、高社会福利。这些价值促成了较大的公有部门,高税收,多国企,重管制,其目的是要保证全社会都能享受到相似的生活水平。”

股指期货

比勞累更可怕的是虧損:一旦出現失誤,虧損也是驚人的。他回憶說,就算上午盈利20％,下午也有可能倒虧掉30％。

　　於是李德林停下來反思股指期貨的操作,並逐漸總結出幾條原則:區分市場的短、中、長期趨勢,市場活躍時可以頻繁交易,否則可以根據趨勢判斷“等下去”；一旦出現10％的虧損,不作任何的判斷猜測,立即平倉止損出局。

繼首次參加比賽就奪冠後,在接下來中信建投證券組織的比賽中,李德林顯得更爲成熟:跟其他選手突飛猛進不同,他每天的收益都穩定在5％－20％之間,而且保持了連續28個交易日盈利,第29個交易日也僅是3％的虧損。

現在,他建立了自己的私募基金,從事股票和商品期貨的投資,偶爾才在股指期貨仿真交易買賣一下練練手。

　　不過,當股指期貨真的推出,李德林還是會將主要精力放在這種新的投資上。他依然堅信,這種新工具比股票賺錢更快,這是聰明人的大機會。

这家坐落在上海浦东新区世纪大道1600号的“商店”,正式名称是中国金融期货交易所。从2006年9月成立开始,按照“高标准,稳起步”的要求,它为“股指期货”———这个特殊金融品种的上市交易准备了三载有余,如今即将迎来它的正式开张。

　　1月8日,中国证监会宣布,国务院已同意开展卖空和保证金交易试点,以及在A股市场推出股指期货。

股指期货投资者适当性管理制度征求意见稿对投资者设定了50万元的开户门槛,梁海三仔细看了新的交易规 则,感觉要求很高,他说,“只有占比不足3%的股市投资者能够跨过这一“门槛”,参与股指期货交易。”中登公司18日发布的统计月报数据显示,截至 2009年12月底,两市持有A股流通市值的自然人账户数占比高达99.83%,其中83.47%账户市值在10万以下。

　　除了50万的硬性要求,对于自然人的限制还包括要有一定笔数的期货交易记录,此外还要通过期货公司一项满分为100分的考试,如果得分在70分以下,就直接被筛选掉。

对此,梁海三算了笔细账。假设沪深300指数是3500点,每个点300元,一张单就是105万元,由于 股指期货是保证金交易,投资者所需出资的保证金大概为15%(其中12%是交易所规定的,期货公司还会在此基础上加几个点),即为15万到20万元。相比 目前市场上已推出的商品期货合约,股指期货的保证金要高出许多。

对于大多数国内的私募基金来说,股指期货将是一个有效的对冲风险工具,“比方说现在是6000点,股指既 可能涨到1万点,也可以跌到4000点,如果我觉得接下来要跌了,但我不能一下子卖那么多,因为这也把我的股票价格打下去了,那就在期货上做保值,做指数 期货的卖出,因为要是真的跌下来,虽然我的股票跌了,但能在期货上赚。这样就对冲了风险。”一位私募基金经理如此解释这一机制。

有了做空工具,以后将更加考验基金经理水平了,同样的6100点跌到1600点,将会出现业绩的分化。

　　有些基金经理利用股指期货保了值,排名也许会一直很高,因为不会出现股票狂跌基金净值也狂跌——期货保值后,股指跌到1600,基金市值还可以照样高达5000点的水平。

　　现在,评价基金的业绩时,跑赢大市是指比别人亏得少,比指数亏得少。但股指期货出来后,基金的业绩很可能超过大盘指数。

克隆淘寶

在這個龐大的收入數位裏,傳統的頁面廣告和店鋪裝修等增值服務貢獻了大部分份額。此外,淘寶賺錢的途徑還 包括淘寶商城收取的年費,一家企業一年年費大概不超過1萬元,還有淘寶從其提供的一些基礎服務中收取的服務費。如一家第三方軟體發展者開發了一個旅遊插 件,放到了天涯旅遊論壇,用戶通過這個插件實際從淘寶上購買了機票,預定了酒店,那麽淘寶可以分得一部分費用。

　　但淘寶一方面在想著各種賺錢的招數,一方面也在有意克制自己賺錢的欲望,因爲“與民爭利”往往會失去民心。這可能也與馬雲出身英語老師有關,他很有耐心。淘寶成立7年來,他從未給淘寶網設定收入指標。

　 　這種沒有指標的輕鬆感也滲透到公司文化中。員工不用打卡上班,公司裏有很多乒乓球桌和桌上足球台,是典型的快樂公司。在員工的年度考核標準裏,50%的 指標是所謂的“價值觀”,高於對業績的考核。價值觀在淘寶內部被稱爲是“聞味道,看是不是一類人”,是否接受服務客戶、以後再談賺錢的理念。

　 　而淘寶的頁面相對競爭對手也要乾淨得多。淘寶有意控制廣告位元的銷售。廣告主往往要排隊2個多月,才能拿到一小塊廣告位。淘寶擁有龐大的資料庫,本可以將 資料服務當作盈利利器,但淘寶一直放棄變現。多家物流公司主動提出每年交給淘寶24萬元的服務費,但淘寶將這些錢用來返還用戶。

　　有不少淘寶的用戶甚至要求淘寶收一定比例的手續費。這些人大部分是賣家,其中一部分人是希望通過收費淘汰一批競爭對手,把自己的生意做得更大。

　　但馬雲不爲所動,反而給淘寶管理層設置了2010年的盈利紅線。一旦盈利超過一定額度,淘寶高管將面臨處罰。淘寶網公衆與客戶溝通部經理顔喬說,淘寶不做所到之處寸草不生的蝗蟲型企業,而是做蜜蜂型企業,幫助別人賺錢進而自己賺錢。淘寶不希望公衆把它當做一家簡單的www網路企業,而是希望大家忘掉淘寶,就跟忘掉電力一樣。


目前,淘寶網上一家網店要推廣,可以買首頁的廣告,也可以跟淘寶一起搞促銷合作,還可以買關鍵字。這些渠道很有效,但很有限,無法滿足賣家需求。特別是中小店鋪,對這個需求特別大。
目前,淘寶平臺99%的銷售和用戶是在線的淘寶網。中國有將近3億的網民,13億人中有10億接觸不到淘寶網。按照淘寶的預測,線下淘寶業務的規模將可能做到5萬億元的規模。
同時,所有線下社會存在的問題都會折射在這個網路社會裏。不久前淘寶打假的結果顯示,三成投訴涉及假冒僞劣商品,淘寶網1年要下架假耐克48萬件。
在這個網路王國裏,依然有淘寶不能控制的角落,最典型的莫過於物流。目前淘寶平臺上主要有15家快遞公司控制著大部分商品的配送。但由於業務增長過快,依然出現了物流公司爆倉的現象。“我們不會遠離電子商務,違背開放理念不是共建大業,是獨霸。”戚曉寧表示,淘寶不會自建物流,但會深度介入物流。

支付寶副總裁邱昌恒表示,支付寶未來將在小額信貸上積極與各大銀行展開合作,儘量滿足小賣家的小額貸款需求。支付寶金融合作部資深總監葛勇荻形象地將之稱爲淘寶王國裏的尤努斯銀行。

隨著淘寶一步步做大,未來的陷阱也越來越多。國內互聯網第三方統計機構CNZZ的分析報告就認爲,隨著一些品牌紛紛進駐淘寶商城,大店衝擊小店將不可避免。而類似需要淘寶妥加協調的問題,還有很多。

2010:中國經濟可能呈現V+U形復蘇

2010年總體零售消費增長將保持穩定,但部分消費領域的子行業將加速增長。在中國,保險、食品包裝、醫療器械、牛奶、果汁、紅酒、化妝品等領域,中國的人均消費或産品普及率不及世界平均的20%,有巨大的持續增長潛力。

　　但是,並非所有的消費領域都有持續增長的潛力。有些領域中國的人均消費已經遠超過世界平均水平。比如,中國速食麵的人均消費量是全世界平均的250%,接下來是豬肉,約爲世界平均水平的240%,自行車也達到了200%左右。

2010年三四月起,人民幣匯率恢復彈性

U型的左邊下行的部分也已經發生。估計今後三四個季度之內環比增長將徘徊在U型的底部。在此期間,政府投資的環比增長將保持低位,對住房和汽車等行業的刺激政策效果也開始弱化,製造業由於産能過剩難以加速投資。
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